把握机会，长线钓大鱼

周六大众信托办了一场金卡会员投资研讨会，由一名女基金经理主讲。（非上回那位基金经理）,以下为讲词重点。

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由于中国积极打房及控制信贷，而且中国经济成长率从14.2%的高峰回落至目前的8%，市场担忧跌至5%，加上对冲基金的抛售，H股本益比跌至目前的7.6倍，近8年的平均值是12.5倍。她形容该市场下跌空间小，上升空间大。该市场的前景大幅度依赖中国的货币政策及欧洲的动向。另一利好因素是中国经济将逐渐转型，由出口导向转向内需。

提及西班牙的问题，她形容该国为ICU病人，而美国同样有病，西班牙的24%失业率是相当严重，高失业率深切影响该国的经济，但欧债的问题解决是时间上的问题而已。1997年亚洲货币危机，各国也顺利渡过。大家要把握机会，做出明智决定。

所谓危机，危机，倒转怎样念呢，机危，机危，听起来像不像机会啊。

亚洲方面，特点是国民高储蓄率，低债务水平。大马则是区域债务冠军。大马政府债务占GDP的53%，还未达到顶限55%。与欧债相比，大马政府债务较健康。欧债是外债，而大马则是内债，债主为EPF等等。她把政府债务形容为爸爸向儿子借钱，爸爸不还，儿子能怎样，也不能打呀，无可奈何。（在台上公开讲，言论真大胆，不怕触动政府神经，她敢讲，我敢写，哈哈）

大马债务是从97年在马哈迪时代开始累积，经济风暴时举债刺激经济，过后两任首相也延续他的措施，而近几年，为舒缓高油价带来的高通膨率，大举津贴，债务大增。政府现今通过种种措施，控制债务。

外资在大马股市的投资比重为23%，同时机构投资占成交量逾7成。

在本区域股市方面，本益比跌至10.6倍，等于32%折扣价，是 MEGA SALE, 因心理因素的关系，投资者非但没有高兴，反而感到害怕。大家应该把握机会，长线钓大鱼。

提到投资期限，她说，巴菲特倡议的投资期是无限的，他是股神，我们未必要学他，但投资期也应该是中长期，同时最好采用定期定额投资（DDI），也把鸡蛋分散在不同的篮子。

天下没有白吃的午餐，回酬是与风险成正比的。高风险，高回酬。投资要看投资者的风险承受度。

以下为建议的投资组合：

保守：40%本地股票基金，60% 债卷基金

中等：50%本地股票基金，10%区域股票基金，40%债卷基金

激进：50%本地股票基金，30%区域股票基金，20%债卷基金
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女基金经理在研讨会的休息时间、茶会时，私下被询及本地及区域股市的基金表现说，因熟悉本地市场，同时也较容易掌握大马政府的政策，大众信托比较能做出准确的投资举动。

政府的政策对大陆股市的影响更深远，更应多加留意。这与我多天前提出的看法相当一致。