为何零通货膨胀不会发生？

通货膨胀这词应该无人不知，无人不晓，很多人在小时候就听过长辈在聊天中常挂嘴边。个人认为通货膨胀也是最容易用浅白字眼解释的宏观经济学术语，因为它和我们的生活太息息相关了，我们不能不好好去了解它。

所谓通货膨胀，简单来说就是货币贬值了，同样的一块钱本在今天能买3颗鸡蛋，但到了明年的今天同样的一块钱只能买2颗鸡蛋了。

通货膨胀在某种意义上来说，让我们的生活变得更困难，只要我们的薪金涨幅赶不上通货膨胀，我们的购买力(Purchasing Power)就变得更低，生活素质就受到影响。这解释了为何30年前1千令吉是一笔很大的财富，今天的1千令吉很可能只是一般家庭半个月的生活费用。目前大部分政府把通货膨胀归咎于高居不下的国际油价。

那么，通货膨胀是怎么计算的呢？

通货膨胀一般使用消费者物价指数(CPI)进行计算，通过比较今年和去年的物价指数计算出通货膨胀率。

相信大家都明白通货膨胀率越高，人们的生活就将越艰辛，因此控制通货膨胀率的重担就落在了政府的身上，但其实，政府的目标是降低通货膨胀率，而永远不会是零通货膨胀，为什么？

零通货膨胀不好吗？零通货膨胀意味着我们即使把钱放在低利率的银行，也能获得真实回报率；2年钱1块钱能买3颗鸡蛋，今年的1块钱还是能买到3颗鸡蛋；加薪100元意味着真实财富增加100元。

人们不再担心自己货币贬值，一切都很完美不是吗？

对我们来说，或许是的；但对国家发展来说，答案是否定的。国家发展需要借助通货膨胀。

从3个角度来看为何政府永远不会让零通货膨胀发生，即使他有这样的能力。

1. 通货膨胀能增加税收，让政府有更多的钱可花，国家的GDP才能提高。

别忘了，我们每买一样物品，都有所谓的政府税，这些都是政府的收入。假设税为3%；2010年购买100元的物品国家税收为3元，到了2012年同样物品是150元，国家税收为4.5元，政府收入增加了1.5元。这意味着政府不需要提高税收，只要通货膨胀存在，政府的收入都在增加。

2. 通货膨胀能降低真实利率(Real interest rate)，降低企业实际借贷成本，让国家经济取得增长。

真实利率=名义利率（银行收取的利息）- 通货膨胀

3. 通货膨胀降低了员工的真实工资，间接降低了企业生产成本，提高企业的产量，促进了国家经济。

从以上几点看来，政府追求的是低通货膨胀而不是零通货膨胀，当然，做不做得到是另外一回事了，至少理论上政府不会这样做。

转帖自   http://www.leinvest.com/why-zero-inflation-does-not-occur.html

有趣的经济故事【怎樣才能嫁給有錢人？ 】

一個年輕漂亮的美國女孩在美國一家大型網上論壇金融版上發表了這樣一個問題帖︰我怎樣才能嫁給有錢人？

我下面要說的都是心底話。我25歲，非常漂亮，是那種讓人驚艷的漂亮，談吐文雅，有品位，想嫁給年薪 50萬美元的人。你不要說我貪心，但在紐約100萬年薪的才算能上是中產－－我的要求其實並不高。

這個版上有沒有年薪超過 50萬的人？你們都結婚了嗎？我想請教各位一個問題：怎樣才能嫁給你們這樣的有錢人？我約會過的人中，最有錢的年薪 25萬，這似乎已經是我的上限。要住進紐約中心公園以西的高尚住宅區，年薪25萬還遠遠不夠。我是來誠心誠意來請教的。有幾個具體的問題︰

• 有錢的單身漢一般都在哪裡消磨時光？　(請列出酒吧、飯店、健身房的名字和詳細地址。)
• 我應該把目標定在哪個年齡？
• 為什麼有些富豪的妻子看起來相貌平平？我見過有些女孩，長相如同白開水，毫無吸引力，但她們卻能嫁入豪門。而單身酒吧裡那些迷死人的美女卻運氣不佳。
• 你們怎麼決定誰能做妻子，誰只能做女朋友？　(我現在的目標是結婚。)”

——波爾斯女士

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下面是一個華爾街金融家的回帖︰

親愛的波爾斯︰

我懷著極大的興趣看完了貴帖，相信不少女士也有跟你類似的疑問。讓我以一個投資專家的身份，對你的處境做一分析。我年薪超過50萬，符合你的擇偶標準，所以請相信我並不是在浪費大家的時間。

對我這樣的人來說，跟你結婚是場糟糕的交易。道理再明白不過，撇開細枝末節，你所說的其實是一筆簡單的“財”“貌”交易︰甲方提供迷人的外表，乙方出錢，公平交易，童叟無欺。但是，這裡有個致命的問題，你的美貌會消逝，但我的錢卻不會無緣無故減少。事實上，我的收入很可能會逐年遞增．而你不可能一年比一年漂亮。

因此，從經濟學的角度講，我是增值資產，你是貶值資產，不但貶值，而且是加速貶值！你現在25歲，在未來的五年里，你仍可以保持窈窕的身段，俏麗的容貌，雖然每年略有退步。但美貌消逝的速度會越來越快，如果它是你僅有的資產，十年以後你的價值堪憂。

用華爾街術語說，每筆交易都有一個倉位，你正處於「交易倉位」，一旦價值下跌就要立即拋售，而不宜長期持有。所以「把你購入」(實際上這就是你的要求)完全違反商業常識。對一件會加速貶值的物資，明智的選擇是租賃，而不是購入。雖然很殘酷，但如果我一朝失去所有財富－－就像你失出你的美貌－－你將會離我而去，所以我安排退路。一切就是這樣簡單，所以明智的做法是約會，而不是婚姻。

另外，所有人都教導我市場是有效的，所以，我對一個「非常漂亮，是那種讓人驚艷的漂亮，談吐文雅，有品位」但還沒有找到如意郎君的女孩實在感到驚奇。我很難相信那些50萬年薪的不會自動找上門，即使僅僅是為了「試用」。順便一提，你總能找到致富之道，這樣我們就不用談一段那麼艱辛的說話。

綜上所述，我要告訴你正當的方法－－經典的「造市然後拋售」，我希望這能幫到你。最後，如果你打算「租賃」，請通知我。

－－Rob Campbell
J.P.Morgan
Diversified Industrials Investment Banking
277 Park Avenue , 16/F, New York, NY 10172

（原稿摘自于Craigslist Gold Digger Meets Her Match）

（香港网络大典-我怎樣才能嫁給有錢人 编译）

等十年，等个大牛市

等十年，等个机会，大牛市一现，鸡犬飞天，富贵逼人来

以上这句话不单单是适合套在中华股市，是针对全球股市大方向的预期。

个人判断主要是基于过往几十年来股市牛熊交替循环不息，环球股市在08年狂跌后，逐渐站稳脚步，储存正能量，蠢蠢欲动，但过去4年受到4项负面因素打击，包括希腊财务危机，美国国债，日本大海啸及次回合希腊财务危机（扩展至西班牙、意大利），大牛市未能真正成形。

只要不是在大牛市的顶端投资，在底部至中上部位陆续投资建仓是安全及可获利的。

对于中国股市的滞后，一周前与 GAM（基金高级组经理） 的一番话，现与大家分享，他说，当投资者长期投资在一国的股市，其实他是投资在该国的长期经济成长。

较早前，曾经分享一个比喻，股市与经济的关系就好像人牵着一条狗，有时狗走在前面，有时落在后头，两者之间的距离仅限于绳子的长度。

中国的经济成长在近二三十年来并无停下脚步，有时快步慢跑，有时迈步向前，狗儿（股市）总有一天会追上来的，这点我坚信不疑。

怨恨是一袋死老鼠（励志故事）

在盧梭２２歲那年的訂婚宴上，他的未婚妻愛麗爾卻牽著另一個男人的手，對他說：「對不起，我愛上別人了。」

呆若木雞的盧梭，在親戚朋友詫異的目光中無地自容。

這是莫大的羞辱！

經過良久的思索後，盧梭決定離開這個讓他傷心的家鄉，開始了流浪生涯，從瑞士到德國，再到法國……他發誓將來一定要風風光光地重返故地，找回自己丟失的尊嚴。

３０年後，盧梭回來了，雖然兩鬢斑白，但他已經是當時著名的文學家和思想家。

有位老朋友問他：「你還記得愛麗爾嗎？」

「當然記得，她差一點做了我的新娘。」盧梭微笑著回答，一臉的輕鬆。

老朋友：「這些年來，她一直生活在貧困潦倒之中，靠親戚的救濟艱難度日。上帝懲罰了她對你的背叛！」

盧梭：「我很難過，上帝不應該懲罰她。我這裡還有一些錢，請你轉交給她，不要告訴她是我給的，以免她認為我是在羞辱她而拒絕接受。」

「你真的對她沒有絲毫怨恨嗎？當年，她可是讓你丟盡了臉啊！」

盧梭：「如果我提著一袋死老鼠去見你，那一路上聞著臭味的不是你，而是我。怨恨是一袋死老鼠，最好把它丟得遠遠的。如果我怨恨她，那這些年我豈不是一直生活在怨恨之中，得不到快樂？」

盧梭從口袋裡拿出一些錢遞給朋友，說：「希望這些錢能幫助她擺脫困境，生活得好一點。」

是啊，怨恨是一袋死老鼠！面對怨恨，如果我們能坦然相視，寬容一笑，就會找到快樂的源泉。

转帖故事

投资基金前，做好准备了吗？

西谚有云：好的开始是成功的一半。我们东方人也说过：知己知彼，百战不殆。不打无准备之仗，是取胜的先决条件。在投资基金之前，我想我们至少应该做好以下三方面准备，方能做到“决胜于千里之外，运筹于帷幄之中”。

首先，我们要对自己的抗风险能力，以及自身的资金状况，建仓能力，做出客观准确的评估。

投资与风险密不可分，我们应该对自身的抗风险能力做出正确的估计。如果自己属于那种“拿得起放得下”、举重若轻的人，那么投资基金时，也不妨潇洒一些，豪迈一些；如果自己属于举轻若重、凡事上心的人，在购买基金时，出手就要慎重一些了。

除了评估自身的理财素质之外，我们对自己的资金状况以及建仓能力，也应做出客观准确的评估。具体而言，就是在建仓时根据自己的经济条件，量力而行，切忌满仓。满仓投基不仅会使投资者在经济上承受更大的风险，而且这种过高的风险还会给投资者造成心理负担，无论遇到怎样的市场行情，鸡蛋都不要放在同一个篮子里。

其次，我们要对基金市场的情况，投资基金的常识，以及自己所要投资的基金，有一个详尽的了解。

投资者在投资基金前，最好抽出一段时间，通过专业书籍或网站，先了解一下基金市场的情况，投资基金的常识，做到心中有数、成竹在胸。再精选一只或几只自己看好，且适合自己投资的基金，并再抽出一段时间，对这一只或几只基金进行观察，确定无疑后，再进行投资。磨刀不误砍柴工，既然我们要投资基金，何必介意抽出一段时间为自己充电？比起风风火火、着着急急地跑步入市，“谋定而后动”自然要显得成熟、理性得多。在熟练掌握基金市场“游戏规则”的基础上再去投资，便如有的放矢，使你达到一种“从心所欲不逾矩”的投资境界。

最后，对投资基金过程中可能出现的各种情况，以及自己的应对预案，做出周全的计划。

面对变幻莫测的基金市场，要想有效降低自己的风险，办法之一就是对投资基金过程中可能出现的各种情况，及早制定出自己的应对预案，并在操作中结合实际情况，加以灵活运用。比如，选好一只基金后，确定基金净值达到多少，就赎回多少份额的基金，基金净值达到多少，就加仓多少份额的基金，等等。凡事预则立，不预则废。如能有效制定出针对自己所持基金的一整套应对预案，那么在基金市场风云变幻、潮起潮落之时，就不会临阵慌乱，顾此失彼。日久天长，当你的投资经验日臻成熟，就可以进入一种“从容稳坐钓鱼台，恒久坐收渔翁利” 的投资境界。

 

转载文章

銀行家的油水

【“油水”的解釋】

銀行家的兒子問爸爸：“銀行的錢都是客戶的，你是怎樣賺來房子和奔馳的呢？”、 銀行家：“兒子，冰箱裡有一塊肥肉，你把它拿來。”兒子拿來了。銀行家：“再放回去吧。” 兒子問：“什麼意思？” 銀行家說：“你看你的手指上是不是有油啊？”

成功的秘訣

【企業家成功的秘訣】

企業家說：“你見過一個鑿石的石匠嗎？他在石塊的同一位置上恐怕已敲過了一百次，卻絲毫沒有什麼改變。但是第一百零一次的時候，石頭突然裂成了兩塊。並不是這第一百零一下使石塊裂開，而是先前敲的那一百下。”許多的努力不是一下子可以看到成果，需要耐心和堅忍。
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當你往上爬的時候要對別人好一點，
因為你走下坡的時候會碰到他們。

---世上第一位億萬富翁 John D. Rockefeller
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转帖自http://www.facebook.com/djkepong

PRS--私人退休金计划

Enjoy Huge Tax Relief Through PRS

	Tax Relief Without PRS(RM)	Tax Relief Without PRS(RM)
Gross Income	55000	55000
Individual Relief	-9000	-9000
EPF Contributions	-6000	-6000
PRS Tax Relief	0	-3000
Others	Optional	Optional
Chargeble Income	40000	37000
	The first 35000 =1525	The first 35000 =1525
Tax  Payable	Next 5000@12%=600	Next 2000@12%=240
	2125	1765

 

Example of Tax Relief in Different Range of Gross Income

Gross Income (RM)	Tax Payable(RM)		Savings (RM)
	Without PRS	With PRS
48,000	1385	1175	210
55,000	2125	1765	360
70,000	4275	3705	570
100,000	10725	10005	720
120,000	15625	14845	780

**The above illustration is assumed individual relief RM9000 and EPF contributions relief RM6000 only.

PRIVATE RETIREMENT SCHEME (PRS)

私人退休金计划

由政府推动，提供税务回扣奖励，私人界管理，8家公司获准推出私人退休金计划

好处：赚取投资收益，节省个人所得税，增添养老金

1—3000元额外所得税减免额

政府提供每年高达3000元额外个人所得税减免额(与DEFERRED ANNUITY 共享),从2012年起为期10年至2021年为止，只需投资3000 元，PRS 投资者可节省高达780元税务。

把握机会，立刻行动，享受政府提供的税务回扣。

2—增加养老金，让退休生活安逸无忧。

根据调查，只有5% 人民有充足退休准备金应付退休后的生活，立刻行动，加入这5%人群中。


而依据公积金局资料，大约 70 % 会员在退休后的 3至5年 花光他们的养老金。

3—费用合理、低廉，在政府强力推动，鼓吹私人退休金下，费用被限制。

大众信托的服务费与动用退休金投资基金一样。

风险

如担心，可选择保守型基金，80%投资在固定收息组合，20%投资在股市，稳定性相信不会比现有的退休金逊色。

3种类型私人退休金基金：

1—  成长型基金----高达70%投资股票，最少30% 固定收息组合

2—  温和型基金---高达60%投资股票，最少40% 固定收息组合

3—  保守型基金---高达20%投资股票，最少80% 固定收息组合

 

 

储蓄保险与手机

关于储蓄保险，昨天听见基金信托导师的言论，现与大家分享。

导师以一个相当贴切的对比形容储蓄保险与投资。

他说，最近的假期，他回乡遇见兄长，交谈下方知兄长买了不少储蓄保险，沾沾自喜认为自己做了不少投资。

导师过后向他解释，既然想要投资，应该直接投向投资。把投资与保障分开处理。

导师用手机做例子，一些人用手机做通话及拍照用途，但是，买个相机拍照，照片素质会不会好很多呢？

买个全能手机，价钱是多少呢？

买个通话手机，再买个拍照素质相等的相机，总额花费多少呢？

买储蓄保险，间接付出高达161%的佣金费用，直接投向纯投资产品，费用减少很多。

什么是 A 股，H 股？

H股也称国企股，又称为恒生中国企业股票，指公司注册地在中国内地、上市地在香港的外资股票。（因香港英文——HongKong首字母，而称为H股。）中国地区机构投资者可以投资于H股，大陆地区个人目前尚不能直接投资于H股。目前外国投资者要投资中国股票，最简单，直接的方法是在香港买卖 H 股。

中国上证指数，大马称为上海指数，而深证成指，在大马称为深圳指数，两者简称为 A 股，供中国国内投资者投资持有。由于中国是受管制的市场，外国人不能直接投资该国股市，目前，小部分外资机构透过QFII(合格境外機構投资者)的方式投资。

大众基金所投资的中国股票皆为 H 股。

中国股市被远远低估

李稻葵：A股被远远低估, 我坚持不懈投资股票

21世纪网讯 ---清华大学金融系主任李稻葵近日在接受访问时发表他对股市的看法，应放眼全球，买与中国经济相关的股票，因为中国股市被远远低估。他认为，股民信心是振奋股市的强心针，信心缺失是多年来证券市场发展不尽人意的根本原因。
　
　早在2012年“两会”，李稻葵就表示，居民要想增加财产性收入最好的办法是把钱投入到股市。
　　
李稻葵说，“这个观点我坚持不变！”他说，有长期用途的财富，比如养老、退休的钱应该投向股市，而且还应放眼全球，在全球范围内购买和中国经济相关公司的股 票。因为目前中国股市非常低迷，市值被严重低估。“我现在不做央行货币政策委员的工作，我可以跟大家讲，我是坚持不懈投资股票的，它只是短期内被低估。”
　
　李稻葵指出，现在是投资者对股市前景信心的非理性低迷，中国的百姓应该有信心，经济面没问题，是制度不行。

转载报道   22/11/2012

十年前100元，现今是300元

网友：试过在大众信托的中华基金亏了30%以上，现在对投资有一些抗拒。
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答：在中华基金亏了，投资亏损了，这就像驾车出车祸大撞了一次，以后都不驾车吗？

基金投资整体上，无论在收益、风险来看都是可行的，你的问题是分布的问题，以后投资可考虑采用3-3-4 方案，30%本地基金，30%区域基金，40%债券基金，三角鼎立，较稳当安全。

第二问题是没有平均化成本，没有每月定期定额投资，减低风险。

研究投资方面，在基金投资，第一关是由基金经理、分析员把关，他们进行环球经济、各国经济、各领域、个别股项、债券方面的研究，负责投资分配及调整。第二关则由基金顾问负责，做出投资建议，灌输投资理念，做配置建议。最后，第三关，才到投资者，工作也不多了，拥有投资最终决定权---进场、离场。

纵观大众信托所有的基金，无回报及亏损占了小部分，都是属于区域基金尤其是涉及中国，大众信托经营了31年，区域基金最久远的也不过是5年，考虑到股市的完整周期是7年至12年（经历高低潮），在现时低潮或低谷对表现差劲的区域及中华基金做个总结算未免太武断了。

昨天，做了一个基金回报表（十年收益），长久投资的回酬是蛮不错的，平均回酬是大约两倍。这意味着当年每100元的投资，现今的价值是300元。

2011年亚洲各国GDP

图表转帖自南洋商报（日本排除在外）

PUBLIC SERIES 股票基金的十年回酬记录

根据大众信托最新季度报告，操作逾10年的股票基金共有9项（PUBLIC SERIES），兹将资料整理排列,方便大家参考。

注：基金的过去回酬记录不代表未来的表现，基金的前景在相当大的程度紧随相关股市的涨落，回酬记录表仅供参考，投资者据此操作，风险自担。

	截至30/9/2012	10年回酬	平均每年复利
	FUND	(%)	(%)
1	P SMALLCAP	301.89	14.92
2	P REG. SAVING FUND	243.82	13.14
3	P SAVING FUND	208.60	11.92
4	P EQUITY FUND	202.17	11.69
5	P AGRRE. GROWTH FUND	199.70	11.60
6	P ITTIKAL FUND	198.89	11.57
7	P INDUSTRY FUND	197.07	11.50
8	P INDEX FUND	197.03	11.50
9	P GROWTH FUND	185.63	11.06

大马与中国对比

大马股市表现良好，而中国股市严重滞后，现比较两国的一些经济数据。

		大马	中国
1	信用评级	A-,標准普尔	AA-,標准普尔
2	国民储蓄率	32%	52%
3	经济成长率	4.50%	7.60%
4	国债占GDP	53%	43.69%
5	股市市值占GDP	165%	超过70%

1-信用评级的区分计有AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C，大马的评级在A 组，而中国则处于较高级的AA组。

2-中国国民储蓄率比大马高。

3-中国经济成长率比大马高，只要平均每年保持在7%以上的成长率，以72法则计算，每十年 GDP 会翻倍。

4-中国的国债占GDP 的比例 比大马低，而大马方面，石油开采对财政预算贡献大，在产量日渐减少的情况下，国债百分比难保不恶化。

5-在股市规模方面，中国的百分比较小，还有很大发展空间，只是近数年股市规模扩张太快，市场一时难以消化。

中华基金还有希望？

股市是大海，不是大湖，不会平静无浪。只要刮风，就会起浪。

问题是几时是浪的顶部，几时是底部。

股市的激烈波动，虽说是经济因素，更多的是人们的心理因素。

理论上，在底部时投资/入场，在顶部出货/离场,就能谋取丰厚的回报。

问题是几时是底部？

过去的顶部是07/08年，未来呢？我们只能靠判断、预测。

有人说，中华基金5年了，结果呢？我说，再给5 年。

有人说，人生有多少个十年，我说，等十年，就是等一个大机会。

翻看大马股市过去30年历史，大牛市的顶部落在86-87年，96-97年，06-07年，每十年不是等一个大机会吗？

十年一遇的大机会，回报都是以倍数计算。

有人说，预期回报以倍数算，不实际，不合理，但巴菲特每回出手，回报是以倍数算的，不是吗？

股市是世界上创富的最好工具，首富中那位不是靠持有股票攀上财富榜的巅峰。

有人说，中华基金是泥沼，但今时今日，在我眼中，是创富的机会。

只有掌握资讯，有远见，克服心理障碍，判断正确，才能享有甜美的果实。

激励语录

1.  穷人缺什么：表面缺资金，本质缺野心，脑子缺观念，机会缺了解，骨子缺勇气，改变缺行动，事业缺毅力
　

2.  世界上最聪明的人是借用别人撞的头破血流的经验作为自己的经验，世界上最愚蠢的人是非用自己撞得头破血流的经验才叫经验 
　　
　

3.不要抱着过去不放，拒绝新的观念和挑战
　　
4.每个人都有退休的一天，但并不是每个人都能拥有退休后的保障
　
5.生命不在于活得长与短，而在于顿悟的早与晚
　
　

6.人生的成败往往就在一念之间，但大多数都是一念之差

　　
7.年轻是本钱，但不努力就不值钱

8.天上最美的是星星，人间最美的是真情

　　
9.舍得有限，赢得无限

　　
10.人往往拿着书籍的东西来判断无知的事物；人往往拿着错误的推论当正确的结论
　　
　　11.与其战胜敌人一万次，不如战胜自己一次
　　
　　12.给人金钱是下策，给人能力是中策，给人观念是上策
　　
　　13.富就富在不知足，贵就贵在能脱俗。贫就贫在少见识，贱就贱在没骨气　　
　　14.当你将信心放在自己身上时，你将永远充满力量
　　
　　15.计较眼前的人，会失去未来
　　
　　16.罗斯福总统：当时间的主人，命运的主宰，灵魂的舵手
　　
　　17.富人靠资本赚钱，穷人靠知识致富
　　
　　18.我们人这一辈子不是别人的楷模，就是别人的借鉴
　　
　　19.别人看不起您，很不幸；自己看不起自己，更不幸

20.我们穷人要翻身，没有理由讲辛苦；我们穷人要翻身，没有理由讲兴趣
　　
　　21.世界上什么都可以失去，不可以失去希望，世界上什么都可以失去，不可以失去信心

22.智者创造机会，强者把握机会，弱者等待机会
　　
　　23.人有二亩田，白天的一亩田是填饱肚子，晚上的一亩田是耕种自己的未来
　　　　24.陪孩子读书长大是个人，给孩子观念长大后是人才
　　
　　25.一无所有是一种财富，它让穷人产生改变命运的行动
　　
　　26.宁可被人笑一时，不可被人笑一辈子
　　
　　27.不识货，半世苦；不识人，一世苦
　　
　　28.我们可以失去童年，但是千万不可以失去童心
　　
　　29.活鱼会逆流而上，死鱼才会随波逐流
　　
　　30.吃别人所不能吃的苦，忍别人所不能忍的气，做别人所不能做的事，就能享受别人所不能享受的一切
　　
　　31.一件事被所有人都认为是机会的时候，其实它已不是机会了

---转载语录

货币市场，短期资金的避风港

网友：对于中华基金投资，目前最好先Switch （转换）去Money Market，等待下次的进场时机。

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回答：不大建议转换去 Money Market (货币市场)，如要，应转去债券基金，前者每年回酬2.5至3%，后者4至6%，回酬相差接近一倍。

Money Market 的回酬比定期存款还低。

Money Market 是短期资金的避风港，通常停留的时间都在半年以下。

目前中华基金低廉，把投资转走，等待下次的进场时机方面，可能形成低卖高买的情况。
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网友：熊市来时，Bond 的风险一般都比Money Market 高。

Money Market的利息比定期存款低，但胜在赎回时较伸缩性 ，也享有利息。

对我来说，我通常在牛市的转折信号才入场。
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回答：Bond 与Money Market 的风险分别 会在国家经济情况恶化时比较显著，比如是在希腊、意大利，西班牙的情况。

回酬方面的高低，风险方面的承担，有赖投资者的自身判断

考虑目前政府的财务状况，大马的经济情况，回酬的分别，相对于Money Market，我个人还是比较建议债券基金。

一个国家如面临破产威胁的情况，银行体系动摇，届时Money Market 的风险也是相当高。

大家的投资类型和作风不同，目标不同，经历不一样，难免会有分歧，确实没有对或错，世事无绝对。

2012年首三季各国股市涨幅

	涨幅%
	2012首三季
泰国	26.7
菲律宾	22.3
新加坡	15.6
香港	13.1
印尼	11.5
美国道琼斯	10.0
南韩	9.3
台湾	9.1
澳洲	8.1
大马	6.9
恒生中国企业	-1.1
上海	-5.1

灵活基金（DYNAMIC FUND ）

在 DYNAMIC FUND ，基金经理拥有更多的权力管理基金，但不代表每次他们都能成功预测市场，虽然基金经理的成功率会比普通投资者做 Switching 高，而且这种内部 Switching，投资者不需付给 Switching 费用。

DYNAMIC FUND 的投资者，必须把基金经理当成专业人士，而不是神仙，有时，他们也会判断失误，在减磅后，市场却上升，或者加码后，市场却下滑。

大众信托身为大马最大的私人基金管理公司在本地基金并没有设置 DYNAMIC FUND ，或许自信心还不够强吧。

现有的区域 DYNAMIC FUND 有三项，大众银行一项，大众信托2项，称为DYNAMIC ALLOCATION 与 TACTICAL ALLOCATION，在08年股灾后的这一两年推出，还没经过大考验，大众的 DYNAMIC FUND 成效如何，还是个未知数。

无论如何，完全交付基金经理管理操作，相信成功率总比投资者自己转换基金高。

判断股市估值较低的方法之一

A国的本益比（PE）比B国低，不代表 A 低估的幅度较高。

根据大众信托的计算方法，它是把每一个股市的本益比做个8年平均化计算。

假设新加坡股市8年本益比平均是16倍，澳洲是12倍，

而假设现在新加坡是12倍，澳洲是11倍，

依大众信托基金经理的看法，是新加坡股市低估幅度较大。

基金不派利可逃避税务？

网友：基金派利的话，投资者会面对些少的亏损，因为派息会被抽税。

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回答：其实，大马政府是在挂牌公司分发股息时征税（Frank Dividend），或是在挂牌公司报税时征税（Single Tier Dividend），当基金公司收取挂牌公司股息时，税务已在之前被政府抽取了。

基金公司是在派利时把政府的税务反映在结单上，让大家了解，也让一些投资者把多付的税务讨回来（追讨差额）（Frank Dividend Income Tax ）。

一些基金并没有每年派利，但不代表那一年无抽税。一项股票基金拥有数十种股票，就算股市大跌，基金惨亏，每年多多少少都会收到股息，也就是说每年有被征税，所有税务会反映在下一回的派利结单上。

同样的，大众中华精选PCSF 已五年无派利，其实基金在收取股息的当儿，已付了税务，投资者没察觉而已。

另一点，在大马，炒作或投资股票的盈利并无征税，政府只对股息或公司的盈利征税。

无论是否派利，税务已经及时反映在基金的NAV 价格上。

小故事--我要修理他

有一個國中男孩在學校和同學發生了口角，兩人甚至打了一架，而他的右手在打架中被劃出了一道血口子，其他的同學趕緊把他送到醫務室。
醫務室的護士阿姨是位中年婦女，人很和善，她看著受傷的年輕男孩，問：「你為什麼打架啊？」
男孩哼了一聲，倔強地說：「對方說的話讓我心裡不舒服！所以我要修理他！」
男孩超齡的言辭，讓護士不由得露出微笑。她沒有多說什麼，卻轉身拿出藥櫃裡的碘酒。

男孩以為護士會給自己受傷的右手手臂上藥，沒想到，護士卻要他先伸出左手來，他噘起嘴，不滿地問：「為什麼？我的左手沒有受傷啊！」
護士溫和地回答：「我要幫你發現真正的傷口！快點，手伸出來！」
男孩於是伸出左手，護士在絲毫沒有破皮的左手上擦上滿滿的碘酒，而後問道：「會痛嗎？」
男孩搖搖頭。

「好，現在伸出你的右手！」
接著，護士就在還流著血的傷口上輕輕擦上一道碘酒，男孩馬上痛得齜牙咧嘴。護士又問：「現在會痛嗎？」
男孩生氣地說：「廢話，痛得不得了！」
護士不以為意，又問：「剛才我在你的左手上塗了滿滿的碘酒，你一點都沒感覺，為什麼我現在才在你的右手上輕輕抹上一點，你就痛得無法忍耐？」
男孩不服氣地說：「那是因為我的右手上有傷啊！」
護士又笑了，說：「對啊，就因為有傷，才會輕輕一碰，就痛得不得了！」
男孩愣住了，彷彿在思考護士話裡的深意。

護士看他有些開竅，就蹲在他的面前，直視著男孩，說：「別人的話會讓你心裡不舒服，其實是因為你的心裡本來就有個傷口。」
男孩看著護士，倔強的神情一下子崩潰了，雙眼開始蓄滿了淚水。

護士摸摸男孩的頭，又說：「不管你的傷口是什麼，想要讓自己的心不會再一次不舒服，就是趕快把那傷口養好，而不是去修理別人。」
聽到這裡，男孩終於露出難得的微笑，雖然他手上的傷口還在痛，但當他離開醫務室的時候，卻已經知道要怎麼讓自己不再心痛了。
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自己的傷口自己醫 ,別人撒鹽傷不了你，
除非你身上有潰爛之處。
──拉丁諺語
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心靈小語
很多時候，有些人會因為他人一句不經意的言語、眼神或一個輕忽的動作，就感到心裡不舒服，會這麼敏感，是因為他們心裡本來就有個傷口。而且這傷口尚未復原，還在流血化膿，所以只要一個輕輕的觸碰，就算對方是善意，都會讓他們痛得做出超乎其他人預期的激烈反應。
所以，他們只好像是刺蝟一般，豎起又尖又硬的棘刺，以避免任何人再輕易觸碰到他們的傷口；但這方法只是治標不治本，沒有把那個原始的傷口養好，放任它一直潰爛發炎，結果總有一天，它還是會再痛起來。
自己的傷口自己就該負責醫。
醫好了自己心上的傷口，就不用再背負堅硬的偽裝，也就更能輕鬆自在地過日子了，不是嗎？

转帖自：毛毛蟲以為的絕境

股市像弹簧一样？

网友：那些是有潜能的基金? 或者现在是 under value /低估的基金?


回答：一些国家的股市确实受到严重的负面因素影响而下跌，对我来说，这些股市现在就像弹簧一样，被强壮的双手向下压，一旦经济好转或负面的看法消除，双手移开了，弹簧将恢复原状，这些股市将像脱缰野马一样，奋力向前冲，那时候，股民及基金投资者将获得不俗的回报，回报可能是以倍数计算，而不是巴仙率。

表现低于过去八年平均值的股市为中国，香港，台湾，韩国，新加坡及澳洲，这些股市在现阶段都值得投资。

在大众信托基金方面，我比较看好区域基金的前景(涉及印尼，泰国的基金除外)，推荐的基金为  CHINA ITTIKAL,  CHINA SELECT , CHINA TITAN , FAR-EAST ALPHA 30，FAR-EAST DIVIDEND,  FAR-EAST SELECT,  REGIONAL SECTOR , NATURAL RESOURCES  (排名不分先后)。

投资者必须认清一点，股市与基金基金过去的表现不代表未来，投资者应追求表现低估的股市及基金，而应闪避高涨的股市及基金。理论的基础是股票与地产，黄金一样，是属于有一定价值的实体。理智投资者会买进高涨的房产及黄金吗？还是在狂跌的时候入市购置？答案不言而喻。

或许有人争论说股票不是实体，其实股票与地契一样，代表实体的拥有权，股票代表一间公司的拥有权，而公司里面拥有一些有价值的物品以及有价值但看不见的资产如办公楼、工厂、机械、品牌价值、人才等等。

切记一点，基金与股市投资一样，过去的表现仅供参考，未来的前景才是重要探讨的方向，当然，DYNAMIC/动态类型的基金不大适用。

星星之火迟早会燎原

根据经典的投资理论，最好的时刻可能是危机潜伏的时刻，2007年的美国次级贷款危机和中国上海股市的6124点巅峰，现在中国股民仍是历历在目；反之，最坏的时刻也有可能是最佳的投资时机，继去年中国股市全球垫底之后，今年表现继续垫底。与此同时，中国A股现在的估值却是历史最低而且比美国道指和标准普尔500指数的估值都要低，在此背景下，虽然仍有人继续看淡股市，但事实上A股正在积聚强大的正面能量。

根据报道，中国中金公司首席经济学家就第三季度和9月份经济数据发布评论说，中国经济已呈现见底回升迹象。

股市与经济的关系就像狗与主人的关系，股市往往会跑在主人前面或者落在主人后面。根据第三季度经济见底的趋势判断，9月26日上海指数1999点极有可能又是一次A股的历史性底部，07年之后的低点是1664点，过后涨破3000点，再反复下跌至九月份考验2000点。

纵观各种因素，个人的判断，中国股市就像满地布满汽油，只要中国政府陆续推出利市政策，点燃火柴，总有一天，星星之火会开始蔓延，引发熊熊烈火，烧旺股市，坚持价值投资、有远见的人届时就能收割丰硕果实。

投资选择

1-- 股票 2-- 定期存款 3-- 房地产 4-- 储蓄保单 / ILP 5-- 债券基金 6-- 股票基金 7-- 金属品投资，包括金、银 8-- 外汇存款，包括外汇买卖操作 9-- 国投ASNB 基金 10--存入公积金 11--产业信托（REIT）

股市高低循环期长达12年

根据过往的记录，股市的一个完整循环可长达12年，中华基金07年登顶，至今套牢刚满5周年，最坏的打算，7年后才有下一个牛市顶端，套牢者要回本，估计大约要守多3至5 年，过后才能赚钱。

当然，中国股市的下跌是有不少顽强的负面因素作祟，但监管当局目前也朝着良好的方向实行解决方案，要投资取得好回报，就要大胆在兵荒马乱时下手。等到结构性问题解决，信心回来，股价回稳了，到时候就无机可乘了。

如现在投资低估的某些亚太区域基金（包括中华基金），未来5年的回报或许是超好的，个人预期的回酬可高达100至200%。

以上纯粹个人见解，供参考，任何投资，盈亏自负。

寻求回报，风险避不了

看见一则博文，其中2句话，有意思，贴下供中华基金投资失利者反思：

在我的投资体系中，没有通常而言的基于股价变动的所谓止损概念，因为无法认同为何10元物有所值的东西，跌到7元反而要卖掉。早在1997年发表于《金融时报》的文章中提出自己卖出股票的三个原因：目标公司质量恶化、价格高估、有更好的选择。多年以来没有改变。集中投资的风险在于投资对象货不对板，控制这一风险的手段是勤奋工作，别无他法。

找到合适的投资方法或合适的管理人是投资成功的法门。但在投资的过程中，无论我们做再多的努力，也仅仅是增大胜算的概率，却无法消灭风险。
http://blog.sina.com.cn/s/blog_50298a9701016n7k.html?tj=1

坚守基金投资六原则

转帖部分博文：http://blog.sina.com.cn/s/blog_6e997a0f01011ocf.html?tj=1


投资人在基金投资中可遵循六个原则，长期投资只是其中之一。这六个原则是：第一、长期尽早投资；第二、长期投资；第三、是定投（定期投资）；第四、价值投资（低市盈率/本益比投资）；第五、做产品诊断，把不好的卖掉，换成相对好的，而不是把赚钱的卖掉，这是非常重要的，诊断不是把赚钱的卖掉，那样做就只是一个卖掉好产品的借口，而不是真正的诊断。第六、定期调整资产配置。一定先要有资产配置原则，再说如何去调整，很多人在资产配置领域，在买的时候有配置原则，但是在调的时候就乱了，其实最重要的是资产配置如何调整，而不只是如何购买。

ESI 公式

简单的赚钱ESI公式就是：赚多（Earn more），花费少（Spend less）以及把余额投资（Invest the difference）

中华基金套牢5周年

5年前的今天，上海指数达到6124高点，从此走上漫漫熊途，下探1664点后，至今徘徊在2100点，距离巅峰时刻折损三分之二，五年的时间过去了，辉煌原来只是疯狂。
　　

2007年10月16日，在中国股民的狂热追捧中，上海指数达到6124.04点的高峰。五年过去，疯狂褪尽，大盘在2100点附近低徊，无数股民的身家则伴随10多万亿（人民币）的市值蒸发消散，纷纷黯然神伤。

本地大众中华精选也于同时跨越31分，至今折损过半，就算以当初25分发售价看，损失也达37%，一些投资者甚至按捺不住，止损离场。

五年间，中国的经济总量已直追美国成为世界第二。金融危机肆虐了五年，其间美国道琼斯指数最低跌至6470点，中国的上海指数最低跌至1664点。然而，美国的道指目前相比2008年最低点已上涨1倍多，今年高点距其历史最高点只有约5%的差距；而目前上海指数仅比2008年最低点涨了约26%，距历史最高点6124点还有4000多点的巨大差距。

有个说法，指出中国股民不该愤愤不平，不能因为当了“老二”，眼睛就只盯着世界第一，而完全忽略了身后“小三”的遭遇。“小三”日经指数23年前最疯狂时达到38000多点，目前在8000多点晃荡，日本股市“失去”了20多年，足以为鉴。

个人对以上的说法有异议，日本是发达国家，地小人口多，经济发展达饱和点，工资高，生产成本也高，工业纷纷向外移，在这几方面，中国与之并不相像，反之，欧美的情况就相当接近，需要忧心。

纵观中国股市的各种问题，只有有效的监管、公平的市场、赚钱的好企业的实现，上海指数“6124”点才能重现。

种种迹象显示，中国监管当局正解决问题的方向迈进，假以时日，股市长远走势是向上的理论将再次证实。

外资在中国股市的比重微小

截至今年3月23日，中国QFII 账户总资产规模达到2656亿元（人民币），其中股票、债券和银行存款占比分别为74.5%、13.7%和9.6%，QFII 持股市值约占A股流通市值的1.09%。

有关当局在4月增加QFII投资额度500亿美元(约3132亿人民币)，QFII 为 Qualified Foreign Institutional Investor (QFII,合格境外機構投资者) 。

另外，截至2011年底，全部外资股东合计持有A股总股本的1.97%，QFII仅占1%多一点。而韩国股市的境外专业机构(外资)占36%，马来西亚占22%，土耳其占34%。显然，目前外资在中国的比重是微不足道，有很大的成长空间，唯这成长有赖于中国进一步开放。

中国逐步开放、加大外资在该国股市投资的长远动向是必然的，这举动未来对于股市的扶助将会是显著的。

转帖中国基金领导人的说法

以下转帖中国一名基金领导人的说法：

“历史证明讨论股市振兴的时候就是买股的时候。”中国新华基金副总经理王卫东称，2004年到2005年、2008年底到2009年初的时候，投资者都在哀鸿遍野的时候，财经界都在说要振兴股市的时候，这时候就是长期投资应该要买股票的时候。

投资风险排行榜

1-货币市场（MONEY MARKET）   平均回酬2.5%-3%

2-定期存款 （FIXED DEPOSIT）    平均回酬3%-3.5%

3-储蓄保险 (SAVING PLAN / ILP)    平均回酬3.5%-5%,回酬胥视投资回报，也需扣除保障费用

4-债券基金 （BOND FUND）          平均回酬4%-6%

5-平衡基金 （BALANCED FUND） （投资分布大约是债券一半，股票一半）风险及平均回酬是介于两者的中间

6-股票基金 （EQUITY FUND）       平均回酬6%-9%

7-股票 （SHARE MARKET）          风险及回酬胥视投资者的知识及操作手法

以上排名风险度由低至高，风险越高，平均回酬也越高。

非理性的中国股市

根据最新数字，今年“黄金周”前4天到访中国119个热门景点的旅客人次按年上升23.4%，消费额按年上升24.8%。而2010和2011年中国国庆“黄金周”同期，旅客人次分别仅增长6.5%和8.8%。

相信中国正深陷危机，股票价格跳水、经济增长下降的人，是否被如此强劲的旅游业数字所震惊。

当然，旅客人次的暴升也许不是因为中国经济的韧度，而是免费高速大道的刺激，或是人民消费心态的转变。

随着中国经济增速放缓，国际上及中国国内出现了一股“唱空中国”的邪风，认为中国经济正在深陷危机。甚至某些经济学家，也跟随着这股“唱空”风，把中国经济说得一塌糊涂，把中国经济前景看得十分暗淡。

就中国经济增速放缓而言，今年7.8%的成长率，与前几年的增长速度相比，确实存在相当大差距。但是，却不是不可接受的结果。一方面，从世界范围来看，7.8%仍然是全球最高的经济增速之一。如果欧美发达国家能够达到这样的经济增速，而被认为是经济过热、需要控制了。那么，为什么中国经济就不能放缓一些增长速度呢？另一方面，虽然中国的人均经济指标仍处于世界中下游水平，但经济总量已跃居全球第二。经济规律告诉大家，随着总量的不断扩大，增速就会放缓。也就是说，在中国的经济总量快速扩大的同时，增速放缓是很正常的事。

尽管经济增速调整下降被市场普遍认为是中国股市持续下跌的主要原因。然而，在全球经济普遍低迷之际，中国仍然是全球经济增长最快的国家，CPI(消费价格指数)也是金砖五国中保持最低的。数据显示，在全球25个主要股市指数中，今年以来只有中国股市下跌，其余悉数上涨，涨幅最小的阿根廷MERVAL指数也上涨了2.81%，德国DAX指数涨幅超过25%。全球经济都在调整，但都出现了经济下降股市却上升的局面，唯独中国股市跌跌不休。

中国股市长期存在的是制度管理、假账、法制的问题，而短期的则是情绪控制问题。另一重大影响因素是股市扩展太快，新股（IPO)发行太多，市场消化不良。在目前这种低迷的市场情况下，股市对利好消息产生“免疫”，对利空的负面消息却无限放大，这种非理性行为导致悲观情绪蔓延。

在股市扩展太快方面，上海指数6124时的9.8万亿（人民币）市值上升到如今2100点附近的约17万亿。股市在量方面扩展了大约5倍，5年5倍，不止空前，而且是世界第一，这世界第一可是要不得。

如果说，零七年的股市还是一个湖，最高时候甚至成了堰塞湖，那么如今的中国股市，已经是一个大海了。

翻看记录，上海股市在05年还徘徊在1000点左右，在短短的三年攀升至6124点，膨胀了5倍。

未来要在现今中国股市扩展5倍的情况重复复制上涨5倍的牛市，当然不可能。

比较实际的估计法是5倍除5，那是一倍。

如果把预期牛市的顶端设定在5年后，从2007牛市至2017年，十年的时间，中国人民的经济实力应翻倍，牛市收益的算法也应翻倍，那是200%的预期股市收成。

种种迹象显示，中国领导层意识到股市低迷的严重性，广大股民的严重亏损不容忽视，也不能再让该国股市“熊冠天下”，未来领导班底坐稳位子时，也是关注、解决股市问题的时刻。

前一周，中国政府喉舌的新华社也按捺不住，出面喊话，呼吁股市要克服情绪问题，政府解决股市问题的动向一目了然。

对于投资中华基金失利者，奉劝老话一句，投资是展望未来，不是回顾过去。

当有价值的股票、基金层出不穷的时候，大家只需抄个底，便大可放心地以时间换空间，等待估值修复给大家带来的财富！

望大家克服心魔，投资顺利。